선물가격과 현물가격의 일시적인 가격차이를 이용하여 고평가된 쪽을 매도하고 저평가된 쪽을 매수하는 무위험 수익거래 기법

① 선물가격 < 이론가격 -> 매도차익거래 (현물매도, 선물매수)

② 선물가격 > 이론가격 -> 매수차익거래 (현물매수, 선물매도)

※ 국채선물을 이용한 차익거래

: 지수차익거래와 달리 국채현물과 국채선물 가격 움직임 사이에서 괴리가 발생하며 현, 선물의 듀레이션 비율을 조정하여 극복

- 차익거래시 선물계약수

= (현물 듀레이션/선물 듀레이션) X (현물가치/선물가치)

- 차익거래시 이익

= Ⅰ실제선물가격 – 이론선물가격ⅠX 선물 듀레이션/현물 듀레이션